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6000亿贴身衣物市场,二级市场终于迎来新血液

来源:中瑞润和 2021-06-24 11:01:38 编辑:李少华 4113 0

导读:贴身衣物产业二级终于迎来新血液,爱慕股份登陆A股,发行价20.99元/股,最新价30.23元/股,最新总市值120.9亿元。

贴身衣物产业二级终于迎来新血液,爱慕股份登陆A股,发行价20.99元/股,最新价30.23元/股,最新总市值120.9亿元。

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爱慕作为中高端贴身衣物头部品牌,也是“钢圈内衣”始祖,其特殊性,也是少数使用中文特色命名的品牌。

公司是中国知名的品牌企业,是贴身服饰行业的龙头企业。公司的主力品牌爱慕(Aímer)、爱慕先生(Aímer men)、爱美丽(imi’s)、爱慕儿童(Aímer kids)、 慕澜(MODELAB)和兰卡文(La Clover),均在其细分领域拥有较突出的竞争地位。

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在线下渠道方面,公司连续多年在女性内衣、男性内衣等细分市场综合占有率排名保持第一;在线上渠道方面,公司也已逐步建立了一定市场地位,市场份额和市场口碑位于行业前列。

公司的产品组合已从早期的文胸、内裤逐步扩 展至保暖衣、家居服、其他服饰(如运动装、泳装等)、袜类、家纺、家居饰品、 防护口罩等多个品类,以发掘不同产品组合之间和不同品牌之间交叉销售的机 遇。

在渠道方面,经过了近三十年的发展,并伴随着中国零售业态的进步,公司 现已全面覆盖了线上及线下渠道,并在积极探索不同渠道间的融合、渠道数字化运营的可行性。

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对于爱慕股份的看点,我们可以集中在几点看点:

(1)爱慕股份行业地位显著。在女性内衣市场,2018年至2019年爱慕的市场综合占有率各年连续排名行业第一(9.61%);在高端女性内衣市场,2018年至2019年兰卡文的市场综合占有率亦连续排名行业第一;在男性内衣市场,2018年至2019年爱慕先生的市场综合占有率亦均连续排名行业第一(13.48%)。虽然评估方式、数据来源等仍有值得讨论的地方,但是头部地位稳固。

(2)爱慕作为“钢圈内衣”始祖。截至2020年12月31日取得了294项专利,其中发明专利100项,主导或参与制定了2项国家标准、15项行业标准和6项团体标准,也是唯一家贴身服饰企业被中国纺织工业联合会评定的“中国纺织行业工业设计中心”(2018年12月-2020年12月)。

(3)高度重视数字化,很有可能是未来爱慕的护城河。在后疫情时代,爱慕董事长张荣明积极发声,521.35万会员形成很强的私域流量,以2,156个线下零售终端(其中直营终端1,725个)为入口形成线上流量,线上入口则为“官网”(包括:小程序、PC、WAP和APP四个端口),在洞察消费者、线上线下一体化、全渠道覆盖、前沿技术融合(研发中心主要功能之一)发挥重大作用。

(4)成熟可复制的品控能力是中高端产品的基石。爱慕拥有全流程质量控制的能力,控制流程贯穿了原材料采购、产品生产、产成品入库、产品试穿验证、产品售后等各环节。

(5)未来围绕高品质门店+数字化内核驱动+低成本供应链。IPO总募资7.6亿元,数字化建设计划投资1.5亿元显示了数字化决心,同时越南计划投产3.6亿元建设产能619.26万件/年,也显示了寻求全球布局和提升公司盈利能力战略。

(6)中高端品牌暂时是新锐品牌无法触及的领域。新锐品牌积淀不足,形成爱慕直接对抗全球品牌的优势,“国潮风”加持,未来可期。

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爱慕有良好的基础,但贴身衣物正处于洗牌、消费者文化理念碰撞的过程,贴身衣物是否能跑出业内的“李宁”、“安踏”、“申洲国际”?6000亿贴身衣物市场具备了基础,但龙头效应爆发拐点未至,期待爱慕数字化内核驱动力发力和横纵整合形成国际巨头。



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